又是众泰，又是众泰，又是众泰。在云南上市的大迈X7，在金华下线的众泰T700，再到昨天晚上在小蛮腰发布的Z560，从2017年进入春意躁动的时节开始，众泰汽车就开始走上了一波疯狂的新车发布与亮相的高速路。不止如此，这个让多个厂家都头痛的车企，在二季度还将继续推出多辆新车：Z360，T500，T300，Z700改款…众泰连续发力，真的是给要给消费者来一波开春大礼包？还是说背后有着更深层次的原因？

1.搞事，其实是为了搞更大的事

 “别小看故事的力量”，这是现代创业家最明白的一个道理。小到一个煎饼，大到一个生态，故事总是讲给那些最有钱，又最喜欢拿钱生钱的资本家的。最好的例子就是如今身处漩涡之中的乐视，贾老板讲故事的能力要是称第二，相信没几个人敢说自己是第一。当然了，乐视的步子迈得太大，档又太小，扯到蛋这件事我们暂且不谈。

对于重资产的汽车制造企业来说，资本显然是一股十分重要的力量。没有资本，就没有厂房，就没有产品，没有研发，更没有抵抗短期亏损的能力。而众泰现如今所处的境地，显然不是前三者，一年销量30万的车企进入自主品牌前十，那是响当当的战绩。但是翻看众泰的财报，其实我们能够发现，这之中有一定的隐忧。

根据相关数据显示，众泰汽车2014年和2015年分别实现营收66.2亿元和137.45亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.81亿元和9.09亿元。若只看到此处，看似众泰汽车简直就是个摇钱树，一年内疯狂增长300%多的净利润，按这个趋势下去，接下来在2016与17年即使增速放缓，冲击10亿和15亿的目标并不是天方夜谭。

但是往后读就能发现一些端倪。众泰汽车除了传统能源汽车在售之外，新能源车也是其中很大的一部分。在2014年和2015年，众泰来自财政补贴（新能源补贴）的部分分别为4.43亿元和11.41亿元。也就是说，如果扣除财政补贴，众泰最近两年的净利润其实并不太好看。而在2016年的电动车骗补风波持续发酵之后，政府出台的新能源补贴新政将减少对企业的补贴。这样下去，众泰的“归属于母公司股东的净利润”可能就会有变差的风险。所以，通过资本的运作来实现厂商的更好发展，是众泰汽车，包括其实际控制人铁牛集团所希望的。

2.才搞大事？其实早就想搞了

其实众泰谋求上市一事，并不只是自己的一片希望。与众泰集团相关联的金马股份，铁牛集团均在这里扮演一个相当重要的角色。

事情的开端其实是远在2015年的国庆之前。2015年9月28日，星期二，金马股份发布公告称公司将计划进行重大资产重组，即日起无限期停牌，而这个重大重组的内容，就是金马，铁牛与众泰汽车集团的收购案。到2016年3月，金马集团第一次对外发布收购细节，拟以116亿元作价众泰，进行全资收购。然而该笔收购最终被证监会叫停。当我们回头来看，一个造车能力尚不是十分成熟，年利润不到2亿元的众泰汽车，何以能估值116亿元？这本身就需要去好好论证。要知道，当年吉利收购沃尔沃，获得它的发动机，底盘，整车技术以及3座现代化工厂，也仅仅用了18亿美金（折合人民币122亿元）。

当然了，对于资本运作来说，这世界上就没有不可能。当年估值700多亿的鲁能都可以用几十亿元被某名不见经传的小公司收购，何况眼下这笔交易？同年10月，金马股份再次发起收购众泰的公告，募资金额从3月份的100亿元降至20亿元。而这笔收购最终在今年3月1日被证监会正式通过。应建仁，徐美儿夫妇在一夜之间就完成了对众泰汽车的实际控制。

而从当日被问询到最终通过，金马控股（铁牛集团）的资本运作方一定是做了很多工作。在此前的收购案中，金浙勇在收购后将会以多数持股成为金马控股实际控制人，而这恰恰触及到了当时的借壳上市红线。但在5月份金浙勇及长城长富将总共持有的51.92%股权以63亿元转让给铁牛集团之后，“铁牛”摇身一变“头牛”，占众泰总计股比56.83%的它成为了第一大股东以及实际控制人，同时在6月份受到资产重组新规影响下，重新发布收购公告的金马股份，终于可以让铁牛的这笔收购坐实。毕竟，作为第一大股东，不仅拥有了公司的实际控制权，还完全避免了借壳上市的监管红线，可谓一举两得。而如今成为金马股份旗下的子公司之后，众泰将可以更好的整合内部资源，加强经营管理，以实现更好的汽车产品质量以及销量。当然了，另外还有一部分，就是金马股份的股价。

3.搞事，终究是为了生存下去

众泰借壳上市的意义，除了整顿企业内部管理模式，理清行政级别，打通合作资源壁垒之外，与金马股份的主业——汽车零部件形成更紧密联动，形成制造加工完整链条，将公司业绩提升上去也是一个主要的原因。

所以这里就一定要提出电动车，也就是新能源车计划了。与传统能源动力车市场的激烈竞争相比，新能源车对众泰这种体量较小的公司来说是一条更容易发展的道路。3月6日，金马股份在公告中表示，众泰在2017到2020年之间新能源汽车销量将分别达到4.6万，7.95万，10.1万以及10.6万，四年间毛利也将分别达到10.42亿元，15.98亿元，16.44亿元以及16.68亿元。

这也就意味着，借着中国新能源车快速发展的东风，众泰将在这一个业务上快速产生利润，让自己，也让金马股份的整体盈利水平提升，同时对年报等上市公司披露资料也有相当大的好处——简而言之，不仅赚了钱，股价也能涨。

光这点还不够，为了更好的对市场进行承诺，铁牛集团也站出来撑腰：在铁牛集团为众泰并入金马股份配资时，有一份业绩承诺，也就是说铁牛作为补偿义务人承诺，众泰汽车在2016-19年，归属母公司股东的净利润分别不低于12.1亿，14.1亿，16.1亿以及16.1亿元。也就是说，即使我金马股份做亏了，众泰的新能源车没那么赚钱了，也有铁牛集团在后面撑着，用股票和现金去填补缺口。

现在问题来了，计划都想好了，就差具体怎么让这个产业长起来了。

在浙江金华，众泰新工厂已经开始下线T700车型。但是你不得不知道的是，其实这里有一片更大的地方，就在众泰如今工厂的旁边，是一片即将兴建的“金华新能源汽车小镇”。而这9个绿色大字旁边停着的，恰好就是一辆众泰新能源车。

在未来，这个新能源小镇不仅会迎来多家整车制造商进驻，更是会迎来诸如华科、月旭、弘驰、鹰王等等电动汽车零部件加工企业。凭借着强大的规模效应，在此地生产新能源车的成本将会比在国内其他地方生产更有优势。而与众泰关系紧密的铁牛集团与金马股份，可以让众泰汽车有着更完善的生产链条和效率更高的整车制造。拥有了完善的生产一体化路线的众泰，将更有潜力去降低新能源整车的成本。

所以这样看来，即使国家的电动车补贴较前几年有所减少，但是当销量上去之后，一样可以做到高盈利水平。在2016年，众泰每卖出一辆新能源车将会享受到国家的4.5万元补贴。而在2017年新能源汽车的补助下调，但依旧档不住赚钱的脚步。虽然每辆车的补贴少了9000元，但是随着科技的进步，原材料的价格也在下降，光电池一项的成本就降低了8000多块。而加上电动机，电控系统等部件，整车的生产成本也将近下降了1万元。这么算下来，每辆车的毛利率基本还是不变的，众泰，依旧有钱赚。

同时，随着新能源小镇的发展，规模集成效应的显现，以及在统一实际控制人之后，众泰在内部决策，资源调配方面的进步，进一步降低每一辆新能源汽车的成本是非常有可能的。

然而我们也明白，到2020年，国家的新能源车补贴计划会越来越收紧，而到时候如果还要继续靠补贴吃饭肯定是不行的，众泰在现在就未雨绸缪也算是有先见之明。但是依靠政府补贴的众泰盈利还能维持多久呢？什么时候我们才能看到真正的有自主高端技术的众泰新能源车和传统能源汽车？我们只能拭目以待了。