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债务出现危机 庞大集团申请破产重整

2019-06-11 13:46:29 汽车之家

导读:债务出现危机,庞大集团申请破产重整。

        曾经的经销商龙头庞大汽贸正遭遇30年来最严重的经营危机。5月13日,公司发布《关于被债权人申请重整的提示性公告》,声称由于无法清偿到期债务,债权人(北京冀东丰汽车销售服务有限公司)已向法院申请对庞大汽贸集团股份有限公司进行重整。昨日,汽车之家从庞大内部了解到,法院是否受理庞大重整一事将在本月定论。

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  庞大集团作为中国首家登陆A股的汽车经销商,接连遭遇经营亏损、股权冻结、经营困难、流动资金不足等问题,并被数十家法院起诉。根据《中华人民共和国企业破产法》,当债务人不能清偿到期债物,债权人可以向人民法院提出对债务人进行重整或者破产清算的申请。而重整与破产清算的区别在于,重整是对债务人进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理,以期摆脱财务困境,重获经营能力。也就是说庞大有可能借此机会重新步入健康发展轨道,但也有可能因重整失败而破产清算。

  庞大集团董事长庞庆华之前在接受媒体采访时表示:“申请破产重整并不是因为庞大资不抵债,而是为了解决庞大的资金流动性问题。”他进一步解释,“出现流动性问题的根本原因是庞大未能到期偿还银行债务,在银行出现了违约,造成资金问题。”

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  作为一家大型汽车经销商集团,庞大为何如此缺钱?传统汽车经销商属于重资产企业,要利用银行金融支持做销售,高负债率是正常现象,越是大型经销商集团越需要大量固定资产的投入。庞大自上市之后采取激进扩张策略,大量买地建店,在基础设施建设上投入重金,还发展了汽车新零售、共享出行等新业务,带来了更大的资金压力。

  2011年上市时,庞大集团超募资金达42亿,其后多次定增、并发债融资,累计直接融资(股权融资和债券融资)高达198亿。但这仍无法满足庞大对资金的渴求,自2017年以来,公司多次在财报中提及陷入融资成本高、融资困难等困境,公司正常经营活动受到严重影响。

  另一方面,近年来汽车销量低迷,经销商库存指数居高不下,激烈的价格战导致毛利下降,再加上货币政策收紧,经销商的现金流问题正在被放大。同时,销量不足也就无法达到厂家考核目标,无法拿到优惠返点,又进一步导致了亏损。

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  如此恶性循环,导致了今天的严峻局面。根据庞大发布的2018年财报,去年公司营业收入420.34亿元,同比下降40.37%;归属于上市公司股东的净利润-61.55亿元,同比下降3003.23%,堪称断崖式下跌。业务持续低迷,再加上权益变动披露不实、隐瞒关联交易、隐瞒公司涉嫌犯罪被司法调查,庞大股价一路暴跌,最高跌幅超八成。在前不久发布的2019年中国汽车经销商集团百强排行榜中,曾经名列榜首的庞大已经跌至第9位。

  为缓解资金压力,庞大先后在2018年5月和8月两次大规模出售旗下4S店:5家奔驰4S店以12.53亿元出售给广汇集团,9家4S店以10.93亿元出售给大连中升。截至2018年末,庞大全国经营网点806家,较2017年末减少229家。

  庞大还引入战略投资者。2018年8月8日,庞大集团与天津五八汽车服务有限公司(姚劲波控制)达成协议,以5.95亿元的价格转让公司5.5%的股份。

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  然而,“瘦身”未能实现自救。目前的结果来看,在汽车行业加速转型和变革的大势下,庞大集团已经处在命运的生死时刻。这一案例也映射出经销商行业整体面临经营成本日益增加,利润不断下降的困境。《2018年汽车经销商生存调查》统计显示,2018年经销商新车毛利从2017年的5.5%下降到0.4%,经销商的亏损面从2017年的11.4%增加到39.3%。进入2019年,经营状况还将进一步恶化。此前,全国工商联汽车经销商商会秘书长朱孔源接受媒体采访时表示,一旦经销商压库过度导致资金链出问题,那么最终造成的残局将是覆水难收。

  经销商的经营困局,短期内似乎有利于消费者购买到价格更优惠的产品,但从长远来看,将直接影响到售后服务的保障,实则弊大于利。而要解决经销商的生存危机,最根本还是要在业务模式上增质提效,顺应消费升级特点和行业发展方向。经销商转型已经进入攻关阶段,地产商、科技公司等跨界势力的进入给汽车流通业带来了更大的想象空间,我们也期待庞大能够顺利度过此次难关。



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