当前位置: 首页 > 资讯 > 说吧 > 正文

蔚来汽车IPO 中国电动车赴美上市第一股

2018-09-13 14:06:11 汽车之家

导语:蔚来汽车IPO,中国电动车赴美上市第一股。

       9月12日,蔚来汽车在纽交所正式IPO,证券代码“NIO”。发行价格6.26美元,以发行1.6亿份ADS(美国存托股份)计算,融资额为10.016亿美元,市值达到64.1亿美元,而其对标的竞争对手特斯拉在2010年时估值只有28亿美元。然而开盘后出现大幅走低,最大跌幅超过13%,最低触及5.35美元,随后逐渐回涨。

  蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌在现场表示,上市意味着用更高的标准要求自己,蔚来汽车已经准备好做一个公众公司。募集资金的最重要用途在于两方面:研发更好的产品,为用户提供更好的服务。上市对公司来说是一个重要里程碑,但前方的挑战还非常多。

汽车之家

   从8月13日正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书,到9月12日正式上市,蔚来汽车仅用了30天的时间。正如李斌自己所说的,他在推动公司上市方面有信心,易车和易鑫金融就是例子,而且那时的他还在同步做一些出行领域的投资作为“副业”。相比之下,李斌对蔚来汽车投入了更多的心血,算得上all in的状态。他曾半开玩笑地表示:“我现在95%的精力都在蔚来,投资主要是前两年投,现在有钱都投自己”。

  成功IPO之后,蔚来汽车脱离了李斌在资金上熟识的“交际圈层”,开始向更广阔也更难测的资本市场迈进,与此同时,ES8以及后续的ES6、ET7等产品的表现也会逐渐放大,无论好坏,都将比李斌的个人声量更具说服力。或者说,蔚来汽车由此开始真正以汽车制造企业的姿态,面对更广阔的投资者和消费人群。也正因如此,蔚来汽车与李斌的挑战可以说是刚刚开始。

汽车之家

『李斌』

  ★蔚来汽车的底气

  李斌与蔚来汽车正当时。对于44岁的李斌来说,他已经成功助推3家公司上市,人脉遍布投资圈、金融圈、汽车圈,无论大小会议,创业明星的头衔都能让他成为焦点人物;而对于成立4年的蔚来汽车而言,目前也在众多的新造车企业中位列前排,在刘强东、腾讯、高瓴资本、顺为资本等企业家和投资机构联合支持下,募集资金超过150亿元,占据国内新造车企业的绝对榜首。在产品、服务上积累了先期经验,包括:

  1、产品方面:定位中国高端电动车市场

  纯电动车的市场一直是“两边热中间冷”的“哑铃型模式”,左边是低速、微型电动车代表的代步车,右边则是特斯拉代表的豪华电动车,而中间广阔的大众消费蓝海却是乏善可陈。蔚来汽车的路线正是瞄准特斯拉的定位后,从高端市场向中端市场下探,既可以营造高大上的形象,也可以覆盖越来越多的主力消费人群。从最开始Formula E赞助商到“创造了五项世界纪录”的EP9超级跑车的打造,蔚来汽车用“世界上最快的电动车”开始量产道路。而其第一辆量产车ES8也结合了“电动”、“SUV”、“高端”等多个热门标签,在全铝车身、加速性能、ADAS、自动驾驶、以及车载交互NOMI上突出了优越性。而目前来讲,该定位在国内的确属于“稀缺”的竞争区域,除了产能受限的特斯拉Model X,ES8几乎没有竞品。

蔚来 蔚来EP9 2017款 基本型

『蔚来EP9(参数|询价)』

蔚来 蔚来ES8 2018款 创始版

『蔚来ES8』

  根据招股说明书,截至8月底,蔚来已经交付了1602辆ES8,还有14376台订单等待交付。蔚来还计划在2018年底推出其第二款车型ES6,并于2019年上半年开始交付,ES6是一款5座电动SUV,价格低于ES8,符合蔚来汽车下一步对“更广大客户”的覆盖目标。

  此外,在中国对新能源汽车政策、补贴的大力支持下,本地制造的新能源汽车在市场上比进口车型具有更多价格优势。蔚来汽车在招股书中列举了蔚来ES8,特斯拉Model X,奥迪Q7 45 e-tron和梅赛德斯-奔驰AMG GLS 63四款车出厂价,以及在经过关税、消费税、增值税、车辆船舶使用税、中国国家地方补贴后消费者的实际消费成本。

蔚来汽车招股书中用四款产品对比说明蔚来的“本地优势”(单位:元)
成本(人民币) NIO ES8 特斯拉Model X 奥迪Q7 45 e-tron 梅赛德斯 - 奔驰AMG GLS 63
出厂价 386207 594150 655922 732192
关税 / 237660 98388 292877
消费税 / / / 683379
增值税 61793 133090 120690 273352
建议零售价 448000 964900 875000 1981800
购置税 / 83181 / 170845
车辆和船舶使用 / / / 4245
上牌费 / / / 500
中国国家和地方补贴 74067 / / /
总消费成本 373933 1048081 875000 2157390

  从图中可见,国内消费者购买蔚来ES8的实际价格比其出厂价还低,而特斯拉Moodel X的实际价格几乎是其出厂价格的2倍,奥迪Q7 45 e-tron最终成交价格与其建议零售价保持一致,梅赛德斯-奔驰AMG GLS 63的成交价则是出厂价的近3倍。而对于蔚来汽车来说,相比其余3款车最为其“得天独厚”的优势,则是关税与新能源汽车补贴。

  2、服务模式:多对一的专属服务

  蔚来汽车在线下体验店和充电服务上的确突出了“用户意识”。根据招股书显示,蔚来汽车已在北上广深等一线城市有8家蔚来中心投入使用,还在32座城市共计拥有53个授权服务网点。此外,蔚来还在21座城市部署了25辆移动服务车,并已接入21.4万个充电桩。到今年年底,蔚来计划建设40到80个换电站,投入400辆移动换电车。而用户在提车之后,蔚来汽车还会为每个用户安排专属的“用车服务群”以便进行多对一的专属服务。在各类活动中还注意与用户的沟通和互动,去年底那场几乎花费了8000万的发布会,就邀请了蔚来汽车用户出席见证。

  虽然李斌和蔚来汽车总裁秦力洪多次向媒体表示蔚来汽车“不差钱”,但不可否认的是,如此成本和花费直接加重了蔚来汽车的亏损额度。2016年、2017年和2018上半年,蔚来汽车净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元和33.2亿元,亟需通过新一轮融资来支撑企业运营,这也直接助推了蔚来汽车的上市。而对于此次上市后的估值,李斌表示这由市场决定,不管什么样的估值都是对公司价值的认可:“我们希望给投资人汇报,我们确实需要一定时间盈利,但有信心团队进一步发展。”

汽车之家

  ★蔚来汽车30天完成上市

  关于蔚来汽车上市的分析和讨论,我们早在其8月13日递交招股书后就进行了报道(以真面目出发 蔚来汽车赴美IPO)。总体来说,行业内对蔚来汽车的上市大致持两种意见。一方面,从蔚来汽车缓解资金压力、获取持续“弹药”方面考虑,新型车企上市是比较好的选择,既对历史投资人有交代,也缓解了资金链、松绑了估值。但另一方面,从蔚来汽车长远发展来看,作为一家产能爬坡、尚未盈利的新造车企业,急切上市的背后仍被质疑。小鹏汽车CEO何小鹏就曾意有所指的表示:公司继续融资的目的,是更关注长期价值,不希望小鹏因为资金压力在不恰当的时机上市,公司最合适的上市时机是在2020年夏季甚至之后。目前智能汽车市场仍然在教育市场、政策法规、消费群体形成方面处于早期阶段,公司也需要这段时间来完善自身的产品品质和服务能力。

  就目前看来,蔚来汽车的上市情况并不全是喝彩。蔚来此次融资预期有所下调,低于最开始计划的18亿美元融资,而这笔钱在蔚来汽车产品技术研发、用户服务体系搭建、包括NIO Houses在内的销售渠道开发、制造工厂和生产设施建设和供应链配套等花费远远不够。

汽车之家

  而除了后续资本短缺之外,蔚来汽车急切上市也有“给投资人交代”的可能。有业内人士向笔者透露,李斌对投资人有对赌协议和IPO承诺,这也是促成其加快上市步伐的原因。也有分析师告诉笔者,蔚来肯定是更偏向在国内A股上市,因为A股的个人投资者更多,给的估值会更高,但“三年连续盈利”的门槛卡住了公司不能在国内上市。在他看来,自2010年上市至今近10年的特斯拉一直处在亏损状态,而蔚来汽车重走这条路的概率也会很大。但蔚来汽车现阶段实现美股上市后,在恰当时候抛售股票实现收益,也是投资人希望看到的局面。

  ★蔚来汽车的隐忧

  特斯拉自2007年以来的11年间总计亏损超过51亿美金(约合350亿人民币),但这并不妨碍它向美国市值最高的车企冲击。2017年上半年,特斯拉市值超过300亿美元大关,一度赶超老牌汽车公司:通用汽车、福特汽车,成为美国市值最高的车企。而这被标记为美国汽车史上里程碑式的事件。

汽车之家

  但马斯克本人并不希望特斯拉上市,从其对自己另一家公司Space X的态度可见一斑,在马斯克看来,特斯拉上市的唯一理由就是缺钱,这也是他近期在收获新意向投资后,计划让特斯拉退市的原因。但对于蔚来汽车来说,上市后除了缓解融资压力,还面临着很多其他问题: 

  ●信息需及时、完整地披露

  随着蔚来汽车招股书的披露,其公司架构、产品布局、产销情况、渠道计划等统统被行业所知。就像虽然蔚来汽车对外口径一律“不予置评”,但美国网站IPO Boutique仍然在8月末就显示出“蔚来汽车将于9月12日在纽交所正式上市”这一消息,蔚来汽车显然已经不会再有秘密。李斌曾表示:“招股书中披露的都是蔚来过去做的事情,所以不会(受到舆论质疑的)影响”,但他随即补充道:“当然也有未来要做的事情”。不仅如此,上市后的蔚来汽车还要定期披露公司产销数据和亏损情况,这对于一个尚且立身不稳、很多规划仍有较大变数的新造车企业来说十分“危险”。

  ●此时上市并不是一个好时机

  中美贸易战的影响不仅会细化到造车材料如钢铁、铝的征收关税上,或许对于此刻蔚来汽车上市的估值都会有影响,据悉沃尔沃正是因此放弃了原计划在今年秋季IPO的计划,防止由于全球贸易紧张以致上市后沃尔沃的股价迅速下跌。不仅如此,特斯拉之前的退市风波,让一直以特斯拉对标的蔚来汽车颇为被动,很可能让美国纽交所对蔚来汽车的上市更为谨慎。

汽车之家

  ●自动驾驶技术、事故风险

  蔚来ES8可通过NIO Pilot提供L2-L3级别自动驾驶功能,并且不断更新和改进自动驾驶技术。但由于目前国内对于自动驾驶相关尝试的限制,ES8的自动驾驶功能尚未真正开启。此外,自动驾驶带来的事故也是一大隐忧:例如特斯拉由此带来的多起事故,优步的自动驾驶车辆也曾撞死行人。未来蔚来汽车一旦在大批交付后遭遇此类风险,不仅将承担相应责任,还要面对政府审查和监管。

  ●供应商和产能问题

  供应商方面,ES8使用了来自160多家供应商超过1700个采购零件,其中许多供应商是这些组件的单一来源方,该公司预计ES6及其可能生产的任何其他未来车辆将出现类似情况。招股说明书称:“供应链是我们面临多种潜在的交付失败或零部件短缺的根源。”

  而在与江淮合作制造方面,江淮汽车如果遭遇运营风险导致交付延期,或者江淮自身在合作期间遭遇负面新闻,蔚来汽车都将受到波及。自从“代工”的消息传出后,蔚来汽车也一直在承受有关“江淮制造品质”的质疑。而蔚来汽车却承诺在2018年4月10日开始生产后的前36个月内,如果合肥制造厂出现任何经营亏损均同意赔偿江淮汽车的损失,而蔚来汽车自建工厂预计在2020年投入使用。

汽车之家

  截至今年7月31日,蔚来首款量产车ES8共交付481台,生产ES8超过1300台。按照这个进度,在不到半年时间完成1万辆的交付承诺仍有较大挑战。今年第二季度,特斯拉的产能达到前所未有的53339辆,但仍然难以摆脱亏损和产能不足的困境,而这一条路很可能也即将摆在蔚来汽车面前。

  除此之外,蔚来汽车还会面临“充电解决方案”中意想不到的问题,这或许会直接影响蔚来汽车的声誉和业务;而即便蔚来汽车能顺利解决这些潜在风险,国内智能电动车的市场竞争也日益激烈,特别是在拥有更强的财务、技术、制造、营销等资源的国际竞争对手面前,蔚来汽车或者说国内大批造车新势力,都将面临同样的挑战。

汽车之家

  全文总结:蔚来汽车李斌曾经打趣说,他并不喜欢业内称他为“出行教父”,这显得年龄大而且性格阴险。相比来说,他更喜欢“投资剑客”的称号。这里不仅有李斌在商业逻辑中崇尚的精专“剑术”,也有剑客所宣扬的风度和义气,这不仅成就了李斌的行业地位,也推动了很多被投企业的成功。但蔚来汽车不同于李斌擅长经营的汽车网站和交易平台,作为“制造业皇冠上的明珠”,汽车有着根深蒂固的安全逻辑。在李斌初步解决了自己擅长的资本逻辑后,如何保证产品的安全逻辑,才是蔚来汽车的立根之本。而目前看来,蔚来汽车能否实现超越,仍然有着太多的可能性和不确定性。


编辑推荐阅读:

灵活的“大白兔” 爱卡试驾沃尔沃XC40

好看的皮囊/有趣的灵魂 测试全新一代CC

性能均衡的多面手 试驾沃兰多1.3T 6AT

互联网思维如何展现? 实拍小鹏汽车G3

评论(0)
上一篇 小鹏P7/埃安V等 上半年新能源新车汇总
下一篇 敢与标杆硬碰硬! 高合HiPhi X和奔驰EQS有何不同 >
版权所有:一猫汽车科技有限公司 电话:010-62691688  © 2017 www.emao.com 京ICP证150082号 京ICP备14010468号 公网安备 11010802020186号